5. Was kostet Mezzanine?
Die gesamten Kosten für Mezzanine setzen sich meist aus einer fixen und einer variablen Komponente zusammen. Die fixe Komponente besteht aus einer festen Verzinsung und u.U. aus diversen Gebühren. Die variable Komponente - auch equity kicker - kann in unterschiedlichen Formen auftreten. In der Praxis finden sich z.B. Bezugsrechte, Optionen auf einen Unternehmensteil, Wandelrechte oder Prämienzahlungen.
Kombinationsmöglichkeiten gibt es also aus einer niedrigen fixen und einer hohen variablen Vergütung und einer hohen fixen und niedrigen variablen Komponenten. In der Summe findet man eine Bandbreite der Verzinsung von 8%-25%. Die Untergrenze wird (wurde) dabei durch Standardmezzanine an guten Bonitäten festlegt. Die Obergrenze betrifft riskante transaktionsgebundenes Mezzanine in volatilen Branchen.
Im deutschen Mittelstand liegen die üblichen Verzinsungen für Mezzanine bei 12-15% p.a. Die Ausgestaltung beinhaltet fast immer eine fixe und eine variable Komponente, z.B. 10% fixe Verzinsung und weitere 3% variabel, gebunden an Covenants.